开菏泽发票【手机/微信:18312589894 QQ:484811449 陈经理】第60次国务院常务会议提出运用市场化改革的办法推动降低实际利率水平，缓解企业融资难问题。为贯彻落实国务院决策部署，8月17日中国人民银行正式发布公告，宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心首次发布了新的LPR。
而这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。政府的利率市场化改革的方面十分清楚。
从上个世纪90年代开始，中国就开始了金融市场的利率化改革，但存贷款利率直到最近这几年才放开，而且即使是放开，政府还是采取行政性指导的方式。有些部门一直在说有多少资金流入了实体经济，但中国的房地产泡沫则是越吹越大，以房地产市场为主导的资产价格越来越高，而实体经济特别是中小企业融资难、融资贵的问题并没有多少缓解，看看如此。问题在哪里？对于中国金融市场来说，如果不从核心问题上入手，一些小打小闹的改革根本就无法改变当前中国金融市场的基本结构，无法改革中国金融市场的利益关系。还有，中国金融市场的情况与结构与欧美国家根本上就不同，如果仅是选择性用欧美市场的一些方式及制度规则，想让国内金融市场真正服务实体经济是不容易的。
我们先来看几个方面的问题，中国金融市场是以国有银行为主导的金融体系。这样的一个银行体系把社会及实体经济资源都占去了，实体经济要想很好发展根本上就的不可能的。比如2017年A股上市的3500家公司总利润3.3万亿元，但26家银行就占有1.39万亿元。占比7%的银行数却赚了42%利润，银行的赚钱能力是其他上市公司的100倍。而国内银行体系不仅在于国有银行为主导，而且还在于政府采取不同的方式向银行体系注入了大量的实质性资源及政策性资源。商业银行的高利润根本上都是压榨实体性企业利润的结果。国内商业银行业的利润水平高，或贷款利率高自然会压低实体性企业的利润。其实，商业银行的利润很大程度上就是实体经济的成本。
试想，国内银行特别是国内银行真的是经营管理好吗？是国内商业银行努力的结果而利润这样高吗？不是。而是目前国内这种政府管制下的利率体系所导致的结果。不要说以往国内严重管制下的存贷款利率体系，那时候政府保证银行体系的利益，用管制的方式把存贷款利差控制在3.3-3.6%的水平。在这种情况只要从事银行，哪一家商业银行都可轻易地获得高利润。即使是现在的LPR体系下，8月20日目前的通过搜集18家报价行的情况可以发现，它们的总资产规模和贷款规模分别达到138.41万亿元和75.61万亿元，具有较强的。此外它们贷款占总资产的比例平均为52.12%、贷款利率与存款利率分别平均为4.76%和1.77%，存贷利差平均为2.99%。试想，目前全世界各国商业银行利差在1%多一点，但在中国，通过现行政府管制及设计的金融市场的利率形成机制，中国商业银行存贷款利差在3%，其轻易地获得高利润，这样的利率市场化机制其实更多的是在为国内商业银行服务，为国内国有商业银行服务，与为实体经济服务还得努力。如果中国的利率市场化改革不是从这里入手，把中国商业银行利润水平压低下来，中国的实体经济如何可获得好的融资条件。
还有，目前我们一直在学欧美各国，要把中国金融市场的融资成本降得最低水平，降低了还要降低，不少金融机构分析都认为中国的信贷利率没有最低，只有更低。但是，这些人就没有想过，中国金融市场的环境与欧美发展国家根本上就不同。比如，欧美发达金融市场，如果各国央行把利率调整到极低水平，也就意味着该国的经济出现问题，出现衰退。在这种情况下，不仅商业银行没有意愿贷款给企业，因为商业银行贷款给企业在经济衰退时而成为不良贷款的风险。同时，这些国家的企业也是没有意愿到银行贷款，因为经济前景不好，投资机会自然减少，企业也不愿意在这种情况下贷款增加投资。所以，欧美国家央行的货币政策越是宽松，商业银行的资金越是难以贷出。
但是，中国金融市场的情况完全不同，从上个世纪90年代开始，中国企业的融资饥渴症从来就没有好过，无论是大企业还是小企业，无论是国有企业还是民营企业，他们只要能够从商业银行获得贷款，其利率高低对他们都不是问题，更甚者，在上个世纪90年代许多企业贷款之后，根本上就不准备还给银行。到目前，中国金融市场的融资饥渴症还在持续，目前不仅各类的企业千方百计地要到商业银行贷款，而且地方政府及个人都加入这个融资饥渴症的行业。在这种情况下，商业银行不降低利率，企业、个人及政府都不容易获得商业银行贷款，如果政府要求商业银行降低利率，更是把这种融资饥渴症推到极致。因为，这些贷款不一定会到实体经济的企业手上。这也就是为何近几年来国内个人贷款快速增长的原因所在，目前个人银行贷款达到近30万亿元，已经是一个天闻数字了。所以，目前中国利率市场化改革，不是如何来降低商业银行利率（这应该由商业银行来决定）把中国金融市场的融资饥渴症推到极致，而是如何来化解当前这种融资饥渴症，让资金真正进入实体企业。
可以说，目前中国金融金融市场的利率市场化改革是金融市场能够持续发展的关键，但必须切中要害与实质，这样才能真正让金融服务实体经济，否则要想达到其效果是不容易的。
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released November 7, 2019
